原油：EIA原油去库不及预期，油价小幅回调
【行情回顾】
7月19日，NYMEX原油期货08合约75.35跌0.40美元/桶或0.53%；ICE布油期货09合约79.46跌0.17美元/桶或0.21%。中国INE原油期货主力合约2309涨5.7至580.4元/桶，夜盘涨5.1至585.5元/桶。
【重要资讯】
1． 美国至7月14日当周EIA战略石油储备库存 0.1万桶，前值-40.1万桶。商业原油库存减少70.8万桶，EIA汽油库存 -106.6万桶，EIA精炼油库存 1.3万桶，EIA取暖油库存 22.3万桶。
2． 据消息人士和路透计算，俄罗斯石油出口在7月份低于季度***37万桶/日。
3． 欧佩克+代表们表示，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议将推迟一天至8月4日举行。
4． 消息人士：沙特阿美道达尔炼油和石化公司***在9月底或10月上旬关闭炼油厂进行检修。
5． 沙特、土耳其签署能源领域合作谅解备忘录，包括在石化生产、维持石油需求、精炼石油产品的生产、营销和分销方面的合作。
【行情展望】
俄罗斯出口近期显示减量迹象，7月沙特和俄罗斯减产落地将带来供应的进一步收紧，美国SPR回购已经开启，叠加当前海外旺季需求，原油供需结构有望进一步紧缩，最新EIA显示美国原油和汽油去库，但去库幅度略低于预期。宏观方面，随着美联储加息尾声渐近，原油金融层面压力有所缓解，市场风险偏好有所回升，美股近日延续强势，但海外经济压力预计持续压制油价上方空间，美国汽油表观消费数据显示一定转弱迹象，美国柴油消费仍偏低。短期油价运行中枢上移，建议关注回调后做多机会，布油运行区间参考75-85美元/桶。
沥青：供应回升缓慢，远月预期偏强
【现货方面】
7月19日，国内沥青均价为3914元/吨，较上一工作日价格持稳，今日国内沥青现货价格大局持稳为主。
【开工方面】
2023年第29周（20230713-20230719），国内沥青80家样本企业产能利用率为35.2%，环比增加0.3个百分点。
【库存方面】
截止2023年7月18日，国内54家沥青样本生产厂库库存共计92.2万吨，环比减少6.7万吨或6.8%。国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计146.1万吨，环比减少3万吨或2.0%。
【行情展望】
炼厂沥青生产效益不佳情况下，炼厂复产节奏仍偏缓慢，沥青供应略偏紧，7月下旬炼厂复产***较多，但低利润情况下，供应预计难有大幅增加，7月实际产量大概率达不到排产***，8月沥青供应预计仍受低利润压制。需求层面，华东下游需求略有好转，山东和河北下游终端刚需表现平稳，华南受降雨天气影响表现一般。沥青近端受制于炼厂复产渐进或有一定累库预期，但后期低供应叠加需求边际改善，沥青基本面预计将进一步好转。近端沥青裂解价差或仍延续弱势，待后期基本面好转，裂解价差预计将随之回升。单边方面，成本端运行区间上移情况下，沥青预计震荡上行为主。单边波段操作，10合约区间参考3600-3850元/吨；套利方面，建议前低附近试多裂解价差。
PTA：成本支撑偏强但供需逐步转弱，PTA反弹承压
【现货方面】
昨日PTA期货震荡整理，现货市场买气一般，贸易商商谈为主，个别主流供应商少量出货，零星有聚酯工厂递盘，基差偏弱。日内7月货源在09+0~5有成交，个别略低，成交价格区间在5810~5855附近，夜盘价格偏低端。7月仓单在09平水有成交。8月个别在09+10有成交。主港主流货源基差在09+0。
【成本方面】
昨日亚洲PX下跌1美元/吨至1020美元/吨，因石脑油跌幅较大，PXN扩大至452美元/吨附近；PTA现货加工费持稳至329元/吨附近，TA09盘面加工费313元/吨。
【供需方面】
供应：四川能投短停，逸盛新材料维持5成负荷，PTA负荷至80%附近。
需求：聚酯负荷至94%附近。江浙涤丝价格多稳，局部优惠扩大，产销整体偏弱。目前下游前期原料备货尚未消耗完毕，追加补货的意愿不大，产销持续表现偏弱，不过目前涤丝工厂库存不高，短期预计涤纶长丝报价持稳为主，局部优惠或有松动。
【行情展望】
受供应端收缩预期油价支撑偏强，但美联储加息预期下反弹依然承压，短期油价在78-82区间震荡，关注油价突破方向。短期PX供需压力不大，自身驱动不强，跟随油价波动，但因下游PTA及聚酯高负荷下，叠加韩国部分装置***检修，PX累库过程较缓慢，价格支撑偏强。目前PTA负荷回升至8成略偏上，终端刚需小幅转弱，聚酯累库压力逐步增加，加上部分瓶片装置减产，聚酯负荷逐步见顶，PTA供需边际转弱，基差持续走弱至平水附近，绝对价格反弹承压，但因目前聚酯负反馈不明显，且成本端支撑偏强，PTA短期向下驱动不强，短期高位震荡，关注油价后期方向。操作上，TA09资***弈加剧，短线为主；TA-SC价差逢高滚动做缩为主。
乙二醇：供需预期继续修复，MEG低位支撑偏强
【现货方面】
昨日乙二醇价格重心震荡坚挺，现货基差略有走强。隔夜原油上行，乙二醇盘面表现坚挺，日内现货市场高位整理，主流成交围绕4055-4080元/吨附近，午后现货基差略有走强。美金方面，乙二醇外盘重心窄幅整理，人民币汇率贬值明显，近期船货商谈在477-480美元/吨附近，远月船货升水2-3美元/吨附近，成交偏弱。
【供需方面】
供应：陕煤***内检修，壳牌***外停车，乙二醇整体负荷降至60%附近。
库存：华东主港地区MEG港口库存约108.7万吨附近，环比上期增加3.8万吨。
需求：聚酯负荷至94%附近。江浙涤丝价格多稳，局部优惠扩大，产销整体偏弱。目前下游前期原料备货尚未消耗完毕，追加补货的意愿不大，产销持续表现偏弱，不过目前涤丝工厂库存不高，短期预计涤纶长丝报价持稳为主，局部优惠或有松动。
【行情展望】
虽部分装置检修，且下游聚酯负荷短期高位，7月MEG去库幅度有所扩大，叠加海外装置故障，MEG低位支撑偏强。但下旬外盘到货集中，MEG港口高库存难去化，价格反弹承压，EG09短期维持低位震荡走势（3900-4200）。
短纤：供需格局偏弱但成本端偏强，短纤反弹乏力
【现货方面】
昨日PTA 及直纺涤短期货震荡偏强，现货工厂报价维稳，成交商谈。期现基差略有走弱，新拓货源10-120~-100元/吨，中磊货源10-20~平水，三房巷货源10平水附近。产销适度好转，平均产销60%附近。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7200-7400元/吨出厂或短送，福建主流7400元/吨附近短送，山东、河北主流7300-7500元/吨送到。
【供需方面】
供应：短纤负荷至86.3%附近。
需求：纯涤纱及涤棉纱维稳走货，销售再度疲软，库存增加。
【行情展望】
短纤自身供需面仍偏弱。目前短纤开工率偏高，而下游纱厂在高成品库存及低现金流下，需求负反馈持续，纱厂开工率维持偏低水平。短纤整体仍存累库预期，目前市场心态偏空，短纤绝对价格随成本端波动，但供需偏弱格局下反弹承压，加工费存压缩预期。策略上，PF10逢高偏空对待（7300以上）；月差反套为主；PF-TA价差滚动做压缩为主。
苯乙烯：欧美装置故障带动苯乙烯走强，但高估值及弱预期下苯乙烯反弹空间不大
【现货方面】
昨日华东市场苯乙烯冲高回落，本周到船增多，港口库存小幅走高，期货高开回落，赛科装置重启失败，延后重启，下游买盘跟进谨慎，整体气氛略显观望。至收盘现货8100-8250，7月下8100-8250，8月下8000-8010，9月7920-8010，单位：元/吨。美金市场小幅震荡，由于欧美装置故障，带动出口商谈，但目前未有实质性成交，市场美金船货报盘稀少，观望气氛浓厚，8月纸货940对980，单位：美元/吨。
【成本方面】
昨日纯苯市场商谈商谈重心上涨，原料端价格止跌反弹，下游苯乙烯期货盘面继续上涨，同时中石化挂牌价积极上调200至6800元/吨，纯苯价格重心坚挺为主，上午在苯乙烯盘面高位回调影响下略有回落，但整体纯苯价格重心依旧坚挺为主，纯苯港口库存下降，且月底前到港量有限，预计港口库存仍有下降预期，下游装置运行较为稳定，赛科裂解及苯乙烯在陆续重启中，截止收盘江苏港口纯苯7月下商谈在6780/6800元/吨，8月下商谈6810/6820元/吨，9月下商谈6790/6810元/吨，10月商谈6780/6800元/吨。
【供需方面】
供应：目前苯乙烯负荷至62%附近。
需求：下游EPS整体开工平稳，但原料采购跟进谨慎，在苯乙烯价格大幅走高后，行业利润亏损，部分工厂出售现货，ABS/PS开工正常，后续订单跟进尚可。
【行情展望】
国内苯乙烯供应回归慢于预期，而下游整体负荷边际回升，供需转弱时间点后移，港口有所去库，基差走强，叠加欧美装置故障，欧美苯乙烯大涨，听闻近期有苯乙烯出口商谈，带动苯乙烯走势偏强。但随着国内检修装置逐步重启，7月下苯乙烯供需逐步转弱。成本端来看，近期乙苯调油炒作减弱，随着下游苯乙烯检修装置重启及其他下游检修装置重启对纯苯需求提升，纯苯支撑偏强，但高库存压制反弹空间。另外，随着苯乙烯大涨，目前非一体化利润在360元/吨左右，且进口窗口打开，目前估值偏高。整体来看，短期苯乙烯港口仍未明显累库，且海外装置故障下，苯乙烯仍有炒作题材，短期走势或偏强。但下旬开始国内苯乙烯供需逐步转弱，且当前估值偏高，短期苯乙烯反弹承压。策略上，EB09空单暂时观望，等待高空机会；月差EB9/10逢高反套为主；EB08-BZ08价差近期有所走扩，但空间有限，建议在1200以上滚动做缩。
PVC：出口放量有支撑，PVC高位反复
【PVC现货】
国内PVC市场价格上涨，PVC期货高位震荡，贸易商报盘有所上调，基差报盘变化不大，现货点价与一口价并存。下游***购积极性不高，现货市场交投气氛整体偏淡。5型电石料，华东主流现汇自提5800-5930元/吨，华南主流现汇自提5880-5***0元/吨，河北现汇送到5680-5750元/吨，山东现汇送到5770-5820元/吨。
【电石】
电石市场价格稳定，观望气氛浓厚。电石企业出货正常，下游到货部分够用，部分略显紧张，但整体压力不大，***购价格多数稳定为主。预计短期此种状况延续。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3220-3350元/吨；山西榆社陕西自提2800元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价2900元/吨。
【PVC开工、库存】
开工：截至7月13日，PVC整体开工负荷率73.82%，环比增加0.34个百分点；其中电石法PVC开工负荷率72.12%，环比提升1.26个百分点；乙烯法PVC开工负荷率78.95%，环比下降2.46个百分点。
库存：截至7月14日，国内PVC社会库存在48.02万吨，环比减少0.01%，同比增加20.29%；其中华东地区在39.33万吨，环比增加1.30%，同比增加20.57%；华南地区在8.69万吨，环比减少5.54%，同比增加20.29%。
【行情展望】
8月台塑预售报价上调60美元/吨，略超预期，CFR中国在815美元/吨；据悉近期出口有放量予以利好支撑，但仍需关注延续性。PVC供需看，PVC行业开工率较6月中的低点已有明显提振，而新一周期库存小幅去化，引发对需求乐观判断。中期来看，终端下游实质性驱动仍需看到“强***”性政策落地，尽管下游订单阶段性有所好转但在高库存下投机需求受抑制，在此轮反弹中现货贴水加深。短期盘面延续筑底行情，消息及宏观扰动频繁单边观望为宜；中期在对政策及需求谨慎看待下PVC维持偏空思路。
甲醇：煤炭端安全检查予以扰动，甲醇波动加剧
【甲醇现货】
内蒙古甲醇主流意向价格在1950-2060元/吨，生产企业出货为主，下游按需***购为主，价格弱势整理。山东地区今日主流成交在2270-2450元/吨，价格整体持稳。沿海甲醇市场涨跌不一。供应偏于宽松预期未能有效缓解，持货商谨慎报盘，多数市场区间整理，太仓甲醇市价格在2250-2280元/吨，可售货源集中，持货商挺价惜售。广东市场窄幅调整，主流商谈在2260-2280元/吨，成交尚可。
【甲醇开工、库存】
开工：截至7月13日，国内甲醇整体装置开工负荷为63.68%，较上周上涨0.27个百分点，较去年同期下跌5.30个百分点；国内非一体化甲醇平均开工负荷为56.11%，较上周上涨0.04个百分点。
库存：截至7月13日，沿海地区甲醇库存在95.6万吨，环比下跌0.48万吨，跌幅为0.5%，同比下降7.09%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估39.1万吨附近。
【行情展望】
煤价在迎峰度夏，多地高温下稳中有涨，本周煤炭系延续强劲势头，或从成本端予以利多支持；此外近期的煤炭安全检查消息带动下盘面煤炭系偏强运行。甲醇供需当前双弱，甲醇整体产能利用率趋于向下，周内因产区大厂存检修***引发供应缩量预期。整体看传统下游淡季，MTO消息较多，部分装置提负提振整体产能利用率，兴兴***买甲醇予以一定重启想象空间。海外方面伊朗多数装置稳定且近期装船顺畅，预计进口再度增多。结合后续国内甲醇企业开工恢复，供需有边际转弱可能。当前甲醇盘面回调后或震荡运行为主，单边风险加剧，区间暂看2000~2300。套利可关注中长线做缩MTO利润机会。
尿素： 厂家库存出现小幅累库，短期建议大稳小动
UR2309
【现货价格更新】：
国内尿素小颗粒现货价格，河南市场主流价2340（20），基差230（24）；山西市场主流价2250（70），基差140（74）；山东市场主流价2370（40），基差260（44）；河北市场主流价2350（40）；江苏市场主流价2390（50）。
【本周市场主要动态】
1． 中国尿素生产企业产量达到114.41万吨，较上期跌0.35万吨，环比跌0.30%。潜江华润装置生产正常，***达预计本周恢复生产，7月份山西、河北、河南、内蒙等地部分尿素企业有检修***。产能利用率在77.10%；2． 国内尿素样本企业总库存量15.22万吨，较上期增加0.46万吨，环比增加3.12%。本周尿素企业库存波动不大，仅出现小幅累库，依旧处于偏低水平；3． 外盘目前的供应紧张是由季节性需求和供应削减共同推动的。非季节性需求可能会减弱，失去的供应也可能会恢复；4． 煤制固定床工艺理论利润为2***元/吨，较上周上调160元/吨。煤制新型水煤浆工艺理论利润为792元/吨，较上周上调110元/吨。气制工艺理论利润515元/吨，较上周上调150元/吨。
【核心观点】
1．尿素基本面格局：供应短时趋紧+下游阶段性补库+成本暂稳（坑口煤价小幅走强）+国际出口订单兑现较慢；2．结构矛盾上，短期看供应存量检修已经到了较高的水平，新增投产预计在7-8月进一步释放，下游复合肥及储备需求在外盘招标前抢跑，后续主要关注印标预期是否得到兑现，同时在供应压力逐渐增强影响下，现货端是否有弹性下行进行基差修复；3．中长期供应压力持续，需求空档期延后叠加逐渐累库预期可能会抑制盘面上行。
【策略】
目前市场虽未见明显新的利空出现，但前期利好仍在消化，下游跟进情绪敏感，加上煤价消息炒作以及库存位于低位作为短时支撑，盘面预计偏强震荡，若前期已经有多单需考虑适当位置离场，也可根据仓位可考虑部分止盈，空单暂时回避或等待后期高位进场，短时间行情反复转换***意仓位风险控制。仅供参考。
LLDPE：下游消费回暖仍需时间，进一步上涨空间或不大
L2309
【基本面情况】
1． 供应面国内装置检修数量仍偏多且较为集中，短期国内供应压力仍处缓解阶段；需求方面，国内传统需求淡季接近尾声，部分下游工厂开工率或迎来小幅提升，但原油下行对于盘面支撑减弱。线型薄膜排产比例最高，目前占比33.7%，年度平均水平在33.8%，相差0.1%；低压注塑与年度平均数据差异明显，目前占比8.2%。两油聚烯烃库存68万吨，较上周增加4万吨。受原油下跌影响，成本面支撑减弱，加之期货下行，打压市场信心，贸易商报盘走低，工厂观望情绪浓厚，成交维持刚需。油制聚乙烯市场毛利为-261元；煤制聚乙烯市场毛利为1289元/吨；
2．现货端，PE线性：华东主流8100~8250（0），基差-8~142（-10）；华北主流8050~8200（0），基差-58~92（-10）；
【观点和策略】
综合来看，近期原油价格再次走强，使得LL成本端得到支撑，但需求偏弱始终压制上方空间。操作策略上，LL单边建议多单建议止盈离场，观察回落后买入机会；关注L09-01近远月套利机会，仅供参考。
PP：短期高供给尚未回归，建议单边操作需谨慎
PP2309
【基本面情况】
1． 目前国内生产企业分品种生产比例数据显示拉丝排产降低，在30.84%；检修影响量增加在18.68%。两油聚烯烃库存66.5万吨，较昨日降1.5万吨。PP检修装置变化情况：宁波台塑小线（17万吨/年）PP装置停车检修。青海盐湖（16万吨/年）PP装置停车检修。中天合创二线（35万吨/年）PP装置停车检修；
2．现货端，PP拉丝：华东主流价7230~7280（10），基差-104~-54（-33）；华北主流价7250~7300（20），基差-84~-34（-18）
【观点和策略】
总体看，近期PP停车装置增多，叠加两油库存继续下跌，供应面压力减轻，但下游接货意愿平淡，实盘成交一般，短期来看，供应面未来仍有多套装置有停车预期存支撑，淡季下需求跟进有限。因此操作策略方面，短期多单持有可以择机离场，空单建议持有，短期波动区间在[7150， 7450]；持续关注L-P价差短期收缩后扩大机会，仅供参考。
u LPG：宏观情绪好转， LPG小幅上涨
【现货方面】
价格主稳，局部窄幅调整。国产主流：华南3770-3900元/吨，上海3900-3950元/吨，江苏3850-3950元/吨，浙江3800-3950元/吨，福建3800-3900元/吨，山东民用主流3900-3920元/吨左右，醚后碳四主流4700-4920元/吨；进口气主流：华南3840-3980元/吨，浙江3900-4050元/吨，江苏3800-3950元/吨。基差，华东38元/吨，华南-39元/吨，山东46元/吨。最低可交割品定标地为华南。
【外盘价格】
7月19日，FEI当月价格为559.1美元/吨，较上一交易日上升11.4美元/吨；CP当月价格为446.3美元/吨，较上一交易日上升4.2美元/吨。
【供应方面】
截至7月13日，国内液化气商品量总量为52.48万吨左右，较上周下降0.46万吨 或 0.87%，日均商品量为7.50万吨左右。
【下游开工】
截至7月13日，烷基化开工率为47.41%，环比下降 1 个百分点；MTBE开工率为62.6%；PDH开工率为74.***%。
【库存方面】
截至7月13日，中国液化气港口样本库存量：284.51 万吨，较上周增加11.86万吨或4.35%。
【行情展望】
宏观情绪持续好转，原油价格仍有支撑，带动PG夜盘价格小幅上涨。基本面来看，下游燃烧需求处于淡季，化工需求强劲，PDH装置利润平稳修复，开工率仍然在七成以上的位置。受到异辛烷税影响，烷基化装置利润萎缩，但烷基化油装置开工率下降不多，MTBE装置开工率稳定，对LPG价格有一定支撑。但供应依然处于宽松状态，美国丙烷超预期累库情况叠加中东出口维持高位，国内港口库存仍然高位运行。总体来看，建议密切关注原油走势，关注4000附近压力，关注多PG空PP套利。
免责声明
本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。
本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。
在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。
本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、***。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！
